A la Bourse les day traders ont pris la main.

Depuis maintenant quelques semaines (le 9 Mars plus précisement), la Bourse est en hausse presque continue. C’est ce qu’on appelle le “Rally de printemps”. Le deuxième trimestre est celui où sont versés les dividendes ( pas moins de 36 milliards d’euros ) et où les prévisions de résultat des entreprises, n’ont pas été totalement révisées par les analystes.

Les mauvaises nouvelles sont sans impact.

Pas plus la baisse du PIB japonais au premier trimestre 2009 à moins 4% (moins 15% sur un an ) que la hausse du taux d’endettement des ménages à 74% de leur revenu disponible, que la 34 ième faillitte de banque américiane,  n’ont ralenti la hausse. La croissance moins négative de certains indicateurs est même considérée comme un recul positif…Il ne faut pourtant pas confondre un ralentissement du recul avec une reprise…Une moindre détérioration d’un indicateur est certes satisfaisante mais elle ne signifie pas automatiquement un redressement durable. D’ailleurs :

Selon le Président de la Fédération des Industries mécaniques, le mois d’avril a été catastrophique.

La hausse se fait sans acheteurs…emmenée par les traders.

Les volumes traités quotidiennement sur le marché EURONEXT ne dépassent pas les 3 milliards ( la moitié de ceux de 2008), les acheteurs ne sont donc pas revenus, et les traders s’en donnent à coeur joie… Avec des allers retours qui font faire du yo-yo aux valeurs, celles qui ont monté la veille baissent le lendemain et les écarts sont tout de suite très importants…

Ainsi les traders de la Société Générale ont pris jusqu’à 10% du capital de THOMSON. Cette valeur a d’ailleurs connu Mercredi des variations exceptionnelles passant de 0.998 à 0.61 pour revenir à 0.82 dans la journée : soit de moins 40% à plus 34%… Quoique :        -40% + 34%   =   -18%..!  comme dans notre petit exercice de  mathématiques.

“Sell in May and GO away”.

Ce vieux dicton boursier reste d’actualité, il a aussi été vérifié en 2008. Aucun élément ne laisse aujourd’hui entrevoir pour les entreprises un niveau de résultats similaire aux années 2004 à 2007 et 2009 sera de toute façon une mauvaise année avec des profits inférieurs à ceux de 2008. La baisse des profits  actuellement intégrée par les analystes de 16 à 17%, devrait plutôt au final être de l’ordre de 30 à 35%. Dans ces conditions les PER (Price earning ratio ) du marché sont au delà de 15, pour une moyenne longue période de 10 à 12…

On dit que la Bourse anticipe de plusieurs mois la reprise, il faudrait pour cela que le point bas de l’activité soit passé…Or on ne connaîtra le point bas que lorsque la reprise sera déjà bien engagée, tout autre déclaration ne constitue qu’un pari sur l’avenir, c’est ce que fait la bourse avec des hauts et des bas…

Selon que  la crise ressemblera à celle de 1973 de 2000 ou de 1929, le point bas est atteint, ou sera bientôt atteint,  ou est encore très loin…

TRADERS

Le Trader est un opérateur de marché dont l’activité est d’acheter et de vendre des titres dans le but de faire gagner de l’argent à celui qui l’emploie soit par la marge dégagée sur les opérations de la clientèle, soit par la plus-value obtenue sur les opérations faites pour “compte propre” (celui de la banque).

IL peut intervenir sur des opérations de devises, d’actions, d’obligations, de titrisation…, sur des produits simples dits “vanille”  ou sur des produits structurés plus complexes dits “exotiques”.

Son rôle consiste à anticiper les fluctuations de ces produits pour les acheter ou les revendre un peu plus tôt ou un peu plus tard en fonction de son intuition dans le but de réaliser un profit.

Son environnement est la salle de marché qui se répartit en trois pôles : le front office où il travaille en contact direct avec le marché, le middle office qui valide les opérations faites par les traders (contrôle des risques et des positions prises ) et le back office qui enregistre et confirme les opérations et effectue le règlement-livraison (transfert des titres ou des liquidités).

Son salaire est constitué d’une partie fixe et d’un “bonus” correspondant à un % des gains réalisés.

En bourse le day trader est celui qui réalise des allers retours (achat-vente) dans la journée ou sur de courtes périodes de quelques jours.

Le marché des changes est le plus ancien et le plus important des marchés de trading. Chaque jour plus de 3000 milliards de dollars s’échangent dans le monde sur ce marché.

Exemple :  Lorsqu’un client d’une banque veut acheter de l’euro contre dollar (l’eurodollar) et que celui-ci cote 1.2925 sur le marché, le trader va lui vendre à 1.2925 plus naturellement sa marge (environ 0.0010). Le trader a alors deux possibilités : soit il achète de suite l’eurodollar à 1.2925 et dans ce cas il ne percevra que sa marge, soit anticpant une baisse du cours, il attend et ne l’achètera que quand celui-ci ne vaudra plus que 1.2825 par exemple, sur 10 millions de d’euros cela représent un gain de 100 000 dollars !…