Faut-il réduire la dépense publique?

Les programmes des candidats à la Primaire de la droite et du centre ont tous envisagé de réduire plus ou moins drastiquement la dépense publique et cela jusqu’à 100 milliards d’euros. S’il est juste de penser que le niveau des prélèvements obligatoires en FRANCE est excessif ( au delà de 44% du PIB) et qu’il serait judicieux de les réduire fortement, cela doit-il se faire par une baisse des dépenses publiques (1200 milliards d’euros soit plus de 55% du PIB) ou par une hausse significative du PIB (2200 milliards) à dépense publique maintenue constante en valeur.

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MR BRICOLAGE se recentre sur son cœur de métier.

Après VIVARTE qui va céder une centaine de magasins en FRANCE et plusieurs marques pour redresser sa rentabilité, c’est au tour de MR BRICOLAGE d’annoncer la cession de ses magasins intégrés (détenus en propre) et en conséquence le licenciement de près de 10% de son personnel. Cette restructuration vise à recentrer l’activité vers la gestion du réseau au détriment de la gestion de magasins.

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Le mirage du plein emploi.

Tous les pays regardent aujourd’hui avec attention leur taux de chômage et ceux qui sont les plus bas sont regardés  aussi comme ayant réussi leur sortie de crise. Pourtant dans ces pays vertueux, le taux d’emploi s’est amélioré mais la pauvreté s’est accentuée, et les emplois ne sont bien souvent que des emplois à temps partiels, qui obligent les salariés à en occuper plusieurs. c’est la cas en Allemagne et aux Etats Unis. Alors , le plein emploi est-il l’objectif qu’il faut maintenir et donc tout faire pour inverser la courbe du chômage?

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Les actionnaires sont-ils trop gourmands?

Il ne se passe pas de jours sans que dans les médias on vilipende les actionnaires en les accusant d’ en vouloir toujours plus et de pousser les entreprises à licencier, délocaliser, bloquer les salaires, exploiter leur personnel. Les actionnaires sont-ils les responsables de ces actions et le juste retour qu’ils attendent de leur investissement dans l’entreprise est-il exorbitant? N’est-ce pas plutôt une attaque facile pour éviter de se poser les bonnes questions et ne pas chercher à analyser les objectifs réels de ces décisions. Faut-il opposer pauvreté, dénuement, chômage, désindustrialisation à la voracité des actionnaires toujours en quête de gains plus élevés? C’est alors malheureusement là exonérer les responsables des politiques économiques et sociales de leur devoir de fournir aux citoyens un emploi, un logement décent, un revenu suffisant et un minimum d’épanouissement et de satisfaction dans leur vie quotidienne.

Les actionnaires sont-ils trop gourmands?

Tout d’abord il faut accepter la logique financière de l’entreprise, et celle de tout investissement réalisé par un individu, un ménage ou un actionnaire. Lorsque l’on décide d’investir et non de consommer, on le fait parce que l’on espère de cet investissement un retour dans le futur à la hauteur des attentes liées au choix de cet investissement. Quand on consomme on attend d’ailleurs aussi un retour (l’objet de cette consommation ) mais cette fois immédiat. Que l’on prête de l’argent ou que l’on investisse en capital, on attend ainsi en retour soit les intérêts du prêt soit les bénéfices de l’investissement en capital. Et la raison suggère que ce retour soit en phase avec les conditions économiques et de marché en vigueur au moment de l’investissement. Pour le prêteur ce seront les conditions des marchés financiers (le niveau du taux sans risque) et pour l’investisseur, cette rémunération minimale assortie d’une prime liée au fait que contrairement aux intérêts, la rémunération n’est pas garantie mais conditionnée par la réalisation d’un bénéfice par l’entreprise.

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Monte Dei Paschi di Siena proche du bail in.

La plus ancienne banque au monde fondée en 1472 à Sienne menace le système bancaire italien et malgré un plan de restructuration drastique risque de mettre à contribution ses déposants. Le plan prévoit 2600 suppressions d’emploi , la fermeture de 500 agences ( une sur quatre) et la cession de 27,6 milliards d’euros de créances douteuses. Une augmentation de capital de 5 milliards d’euros complétera ce dispositif si le marché le permet… La banque a donc accordé à tour de bras des prêts sans grand discernement à des clients incapables de la rembourser. Continuer la lecture

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VIVARTE plombé par une dette de 1,5 milliards d’euros.

Le Conseil d’ administration de VIVARTE vient de démettre son PDG pour le remplacer par un redresseur d’entreprises au style musclé. Avait-on le choix? VIVARTE reste plombé par une dette de 1,5 milliards d’euros après un effacement de 2 milliards. Il faut rapprocher cette dette presque équivalente au chiffre d’affaires (2 milliards d’euros) de son résultat opérationnel l’ excédent brut d’exploitation ou EBITDA qui ne représente que 75 millions d’euros.

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DANONE refinance l’ acquisition de VHITE WAVE.

Profitant de la situation favorable du marché de la dette d’ entreprise, DANONE annonce une opération obligataire de plus de 5 milliards d’euros destinée à refinancer les prêts bancaires obtenus pour le rachat de l’américain WHITE WAVE. Finalement et compte tenu du montant important du carnet d’ordres (22 milliards d’euros) DANONE va lever 6,2 milliards en 5 tranches : une souche à 2 ans à taux variable ( Euribor 3 mois majoré de 15 pts de base, et quatre souches à taux fixe de maturité 4 ans avec un coupon de 0,167%, 6 ans avec un coupon de 0,424%, 8 ans coupon de 0,709% et 12 ans à 1,208%. Ces conditions de marché très favorables et sa notation BBB+ lui permettent de financer par de la dette bon marché l’acquisition de 12,5 milliards de dollars dette comprise.

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CASINO serre les boulons pour être plus rentable.

Lors de la publication du chiffre d’affaires du troisième trimestre 2016 devant les analystes financiers,  le Directeur financier du Groupe CASINO a plusieurs fois rappelé la priorité donnée à la rentabilité. En FRANCE ce sont les hypermarchés GÉANT CASINO qui non seulement ne sont pas rentables mais ont des résultats dans le rouge,  malgré un regain de parts de marché, mais la guerre des prix les laisse non profitables. Profitable, rentable : deux expressions qui semblent proches mais qui ne traduisent pas la même approche financière. on peut être profitable et non rentable, mais si on n’est pas profitable on n’est pas non plus rentable. Cette terminologie est à l’origine de beaucoup d’incompréhension sur le comportement des entreprises qui gagnent de l’argent font des bénéfices mais ne sont pas  rentables et décident des ventes d’actifs , des fermetures d’usines ou de magasins , des diminution d’effectifs en personnel et des réductions de coûts sévères. C’est la cas de CASINO qui a commencé à  fermer des magasins peu performants ou non profitables (282) et à céder d’autres unités à des franchisés, ce qui a conduit à une baisse des ventes et donc du chiffre d’affaires (-0,6% en FRANCE au troisième trimestre 2016).

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Pourquoi les banques ne gagnent plus d’argent.

Alors que dans un premier temps les banques se sont réjouies de la baisse des taux et des montagnes de liquidités fournies par les banques centrales, elles s’inquiètent aujourd’hui d’une baisse de leur rentabilité et on va même jusqu’à dire que les banques ne gagnent plus d’argent avec des taux proches de zéro ou même négatifs. Pourtant les banques n’ont pas réduit leurs marges sur les opérations bancaires et les prêts à leurs clients. Alors pourquoi une baisse de leur rentabilité?

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Assurance vie : quels risques pour votre épargne?

Depuis quelques jours des rumeurs persistantes font état de projets de loi qui pourraient affecter vos placements en assurance vie. A savoir la limitation de la rémunération versée par les assureurs, et le blocage des fonds en cas de panique sur les marchés. Faut-il s’en inquiéter et prendre les devants en modifiant ses contrats?

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